种业系列盯梢陈述(十二)：头部种企预收款连续高增 Q4旺季体现值得等待
Q3 为种业传统出售冷季，头部种企预收款连续高增；库存危险开释，前史包袱出清；Q4 行将进入种业出售旺季，头部种企体现值得等待。生物育种年代行将来临，活跃布局龙头种企，要点引荐隆平高科、大败农、登海种业。
三季报收入端连续高增，制种本钱上涨连累成绩。2023 年前三季度8 家种企算计出售额同比增加16%，但扣非净利润亏本起伏同比增加。获益于粮价景气高企，产种类子量价齐升驱动种业职业前三季度出售额高增；但制种本钱比年上涨连累板块成绩。Q3 为种业传统出售冷季，2023 年三季报亮点如下：
1）头部种企预收款连续高增；2）库存危险开释，前史包袱出清；3）种业外延并购继续推动。
四季度行将进入种业出售旺季，头部种企有望完成销量高增。现在国内粮食全体处于紧平衡状况，产品粮价仍处于相对高位水平运转，加之农药、化肥等出产所带来的本钱会下降，农户栽培收益高企，对种子端仍将有正向催化；四季度进入种业传统出售旺季，头部种企有望完成销量高增。看好抗病性好、抗逆性强的推行体现。
转基因初审种类公示，生物育种年代行将来临。2023 年是转基因玉米/大豆试点的第三年，试点规划扩展至河北、内蒙古、吉林、四川、云南5 个省区20个县并在甘肃组织制种。10 月17 日国家公示了2023 年初审经过的转基因玉米/大豆种类名单，其间玉米37 个，大豆14 个。转基因玉米/大豆商业化再迎实质性发展。从公示的种类目录看：1）性状端：大败农现在身先士卒的优势更强，估计未来转基因浸透率逐渐进步过程中，先正达、杭州瑞丰等主体市占率或也有必定进步空间；2）公示名单中转入性状的以推行面积较大的单品、区域性优质种类为主；估计随转基因浸透率的进步，未来职业或见证大单品抢占长尾种类市场占有率，看好种类端集中度进步。
出资主张：活跃布局龙头种企。2023 年是转基因玉米/大豆试点的第三年，田间试验作用杰出。结合国内试点数据和海外经历估测，转基因产业化后有望带动农人完成每亩增收100~200 元左右；根据转基因作物种子带来出产功率进步，种子端农人估计可接受20~30 元的溢价。转基因玉米商业化落地后或将带动种业职业规划扩容、格式重塑。未来在转基因浸透率不断的进步的过程中，具有中心种类优势的头部种企市占率有望迎来加快进步。要点引荐隆平高科、大败农、登海种业。
危险提示：极点气候、交易抵触、地缘抵触等不行预见性事情导致粮食价格动摇超预期；种子销量/涨价/发货不达预期；转基因商业化进展不达预期。
